Tratar de valorar una empresa exhaustivamente intentando recoger todos los campos que abarca, todos los detalles, todas sus estrategias, debilidades, conocimientos de sus productos,etc, supone un trabajo titánico, y eso suponiendo que tengamos accesos a todos sus datos, que no va a ser, a no ser que formemos parte de su consejo de administración,que tampoco. Por tanto crear un único modelo de valoración con todo el abanico de empresas que hay es imposible, mi idea es representar unos puntos mínimos de estudio, eso sí indispensables que nos sirvan de ancla en este difícil propósito.Ni que decir tiene que el valor obtenido siempre será aproximado, ya que la varita no la tiene nadie.
Esta guía va enfocada a grandes empresas principalmente, aunque también se puede emplear con otras de menor tamaño, que al ser más pequeñas, su estudio es menos denso y más fácil de acometer. Empezar por uno u otro punto es irrelevante para el resultado, cada uno empiece por donde le plazca, eso sí, estudiarás todos, y no dejarás ninguno atrás para hacer la mejor valoración posible.
Cada uno de los puntos debe de analizarse en toda la amplitud que podamos,especialmente aquellos de mayor importancia para el resultado final, tratando de recoger todos los detalles que podamos.
Sin más dilación vamos al tema.
.- Descripción de la Empresa.
Primer punto de nuestro análisis, aquí vamos a empezar a hacer un breve repaso de la historia de la empresa, sus orígenes, fundadores, posición de mercado antes y ahora, equipo directivo, miembros actuales de su consejo de administración, quienes lo forman, cual es su porcentaje de representación, estructura de la empresa, cuales son las partes o patas que la forman, divisiones comerciales, áreas de negocio, fusiones con otras empresas, posicionamiento dentro de otras empresas si lo tiene, a través de fusiones,alianzas, acciones,etc.
.- Estrategia y potencial de crecimiento.
En el segundo punto haremos un estudio de mayor calado enfocado a sus productos, conociendo bien su cartera de productos, lo que nuestra empresa produce y por donde le llegan los ingresos, rotación de productos, su nicho de mercado, posicionamiento dentro de él, futuros productos que vaya a lanzar. Llegados a este punto, estudiaremos su competencia, ventajas competitivas, poder de marca y debilidades tanto de nuestra empresa como de la competencia,tiempo de desarrollo de nuevos productos, situación frente a su sector, futuro del sector, etcétera.
Pensemos en Kodak, todo un referente en el mundo de la fotografía años atrás, ha dado en quiebra, debido principalmente a que no ha sabido cambiar de modelo, y los avances tecnológicos han echo el resto. Pero hay más, si pensamos que dos empresas como eran Nokia y Blackberry, todopoderosas en el mundo de la telefonía y de repente aparece otra que no pertenece a su nicho y lanza un producto al mercado a mediados del 2007 y desde entonces ha venido quitándole ventas y cuota de mercado a estos dos monstruos de la telefonía, y a día de hoy Nokia esta pasando por serias dificultades y Blackberry(RIMM) puede ser opada, esta empresa es Apple y el producto es el Iphone. Actualmente esta empresa Apple a pasado a ser la empresa con mayor capitalización en EE.UU., quitándose del medio a la petrolera Exxon.
Como vemos el poder de marca no lo es todo, y por tanto, debemos de valorar mucho la capacidad de diseñar y desarrollar nuevos productos, así como el tiempo en lanzarlos al mercado, porque esto sí que será un verdadero salvavidas para el futuro.
.- Riesgos
Aquí analizaremos los posibles riesgos que tiene o tendrá que combatir la empresa, y que pueden ser de muchos tipos, tales como cambios tecnológicos y regulatorios del sector,política de la empresa, pérdida de posición dominante, si disfruta de barreras de entrada, monopolios, si ha lanzado una Opa o por el contrario le pueden lanzar una, fortaleza financiera, si es una cíclica o no, deuda a corto y largo plazo, pagos comprometidos, apalancamiento financiero, coyuntura económica, incertidumbres, etc.
Debemos de hacer un seguimiento histórico de su capacidad para sortear las incertidumbres anteriores, como ha salido de ellas si debilitada o reforzada y prever cual puede ser su comportamiento en el futuro.
.- Situación Financiera.
Llegados a este punto, es donde vamos a estudiar sus números y sus balances, sacaremos lupa y calculadora y trataremos de estudiar las cuentas que presenta, comparándolas con las de años anteriores. Ni que decir tiene que aquí la empresa puede utilizar una serie de artificios contables que nos pueden despistar. Hay que ser exhaustivos, e intentar hacer un análisis pormenorizado de los datos linealmente y hacer una proyección a futuro, basándose en los datos históricos,por ejemplo si los beneficios consolidados de la empresa han venido creciendo anualmente de media un 8% durante los últimos 10 años, verificar si sigue esa tendencia y sino averiguar cuál es la causa, observar si se producen grandes rendimiento inusuales y si hay una causa que lo origine.
En lineas generales este sería un modelo bastante completo y seguro para realizar una adecuada valoración de una empresa.
Sabías tu que...? 